麦格理:高鑫零售目标价降至1.3港元 维持其“中性”评级

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  麦格理发布研报称 ,对高鑫零售(06808)的前景持保守态度,预计2027财年收入将出现低单位数下滑,而公司目标为盈亏平衡至微利 。由于前景不明朗 ,该行将高鑫零售目标价由1.7港元下调24%至1.3港元 ,并大削2027及2028财年每股盈测87%及45%。然而,鉴于12%的股息率具有吸引力,故维持其“中性 ”评级。

  线下零售仍是高鑫零售同店销售增长(SSSG)及收入的主要拖累因素 。该公司3月底止2026财年下半年录得净亏损1.96亿元人民币 ,表现符合早前的盈警 。该行认为,高鑫零售缺乏强劲的收入增长动力,盈利复苏主要取决于成本节省。

  该行指出 ,线下业务表现疲弱,导致总收入同比下降10.6%。2026财年下半年隐含同店销售同比跌10.3%,反映客流量及平均售价(ASP)均有所下降 。管理层表示 ,5月份同店销售跌幅已收窄至中至高单位数,线下客流量与去年同期持平。同时,在美团及饿了么等即时零售合作推动下 ,线上业务保持韧性。

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